深圳商報(bào)2020年02月28日訊 （記者陳燕青）最近兩日，以半導(dǎo)體、消費(fèi)電子為代表的科技股大幅調(diào)整，而以水泥、工程機(jī)械等為代表的基建股卻逆勢上漲，由此引發(fā)了市場關(guān)于風(fēng)格轉(zhuǎn)換的熱議。對此，大多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于以5G為代表的新基建才是未來政策的發(fā)力方向，因此目前難以斷言風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

26日，A股整體下跌，部分科技股遭遇重挫，前期的強(qiáng)勢板塊電子、通信等跌幅靠前，但是以基建、房地產(chǎn)為代表的周期類板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。

當(dāng)日，電子、計(jì)算機(jī)和通信三大板塊分別下跌6.71%、4.72%和4.56%。多只半導(dǎo)體芯片ETF逼近跌停。但是，以基建、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈為代表的周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。其中，建筑裝飾、房地產(chǎn)、鋼鐵漲幅分別達(dá)3.91%、2.17%、2.06%，居漲幅榜前三位。

27日，A股略有反彈，基建產(chǎn)業(yè)鏈的工程機(jī)械大漲3.4%，領(lǐng)漲市場；建材板塊也上漲2.22%；科技股方面，半導(dǎo)體繼續(xù)重挫逾4%，通富微電、晶方科技等多只個(gè)股跌停；元器件下跌1.22%，不過軟件服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)均出現(xiàn)反彈，分別上漲2.78%和1.84%。

眾所周知，今年以來以半導(dǎo)體和消費(fèi)電子為代表的科技股一直是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，即使經(jīng)歷了近期的大跌，兆易創(chuàng)新、聞泰科技等個(gè)股年內(nèi)漲幅依然超過五成。相比之下，基建等周期股整體走勢疲弱，如建筑板塊年內(nèi)至今下跌逾1%，而建材板塊年內(nèi)漲幅近3%，均大幅跑輸科技股。

最近兩日科技股和基建股的走勢差異，是否意味著風(fēng)格將轉(zhuǎn)換呢？

對此，東部一家券商資管人士分析稱，“最近兩個(gè)月科技股整體漲幅太大，出現(xiàn)修正在情理之中。由于疫情的沖擊，市場預(yù)期高層將加大基建等投資來提振經(jīng)濟(jì)，因此基建股出現(xiàn)補(bǔ)漲也不足為奇。從目前來看，未來政策的側(cè)重點(diǎn)在于刺激新興消費(fèi)，也就是說5G建設(shè)有望加快，因此目前難以斷言風(fēng)格將轉(zhuǎn)換至基建股，畢竟其估值雖然相對較低，但不具備成長性?！?/p>

華泰證券策略分析師張馨元表示，風(fēng)格收斂會以順周期補(bǔ)漲來收斂，而非科技成長跌得更多來收斂。實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖穩(wěn)定，是這波科技股周期繼續(xù)向上的基礎(chǔ)。5G未來在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和車聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，需要傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的良好和居民對更大件消費(fèi)品的購買能力。這是科技成長和順周期的相對估值不會拉得更大的原因。順周期估值修復(fù)后，市場大概率重回科技景氣主線。