深圳商報(bào)2020年01月07日訊 （記者陳燕青）繼中國(guó)鐵建后，分拆上市再添新案例。上海電氣6日晚宣布，擬分拆子公司電氣風(fēng)電至上交所科創(chuàng)板上市。

公告稱(chēng)，公司擬將其控股子公司電氣風(fēng)電分拆至上交所科創(chuàng)板上市。本次分拆完成后，上海電氣股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍將維持對(duì)電氣風(fēng)電的控股權(quán)。

資料顯示，電氣風(fēng)電屬于公司新能源及環(huán)保設(shè)備板塊，主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電設(shè)備設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷(xiāo)售以及后市場(chǎng)配套服務(wù)。電氣風(fēng)電是國(guó)家清潔能源骨干企業(yè)，是中國(guó)領(lǐng)先的陸上風(fēng)電整機(jī)商與中國(guó)最大的海上風(fēng)電整機(jī)商。

公司表示，通過(guò)本次分拆，將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，更好地服務(wù)高端裝備產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；將電氣風(fēng)電打造成為公司下屬獨(dú)立風(fēng)電核心業(yè)務(wù)上市平臺(tái)，通過(guò)科創(chuàng)板上市加大風(fēng)電產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的進(jìn)一步投入，實(shí)現(xiàn)風(fēng)電業(yè)務(wù)板塊的做大做強(qiáng)，增強(qiáng)風(fēng)電業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

去年12月19日，中國(guó)鐵建打響分拆上市第一槍?zhuān)汗緮M分拆旗下中國(guó)鐵建重工集團(tuán)并在科創(chuàng)板上市。由此，中國(guó)鐵建成為最先公布實(shí)質(zhì)性“A拆A”預(yù)案的公司。除了上述兩家公司，嶺南股份1月5日晚披露，控股子公司上海恒潤(rùn)文化集團(tuán)即將股改，這意味著恒潤(rùn)集團(tuán)的分拆上市邁出實(shí)質(zhì)性一步。

對(duì)此，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，分拆上市對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)是利好。一個(gè)企業(yè)如果業(yè)務(wù)模塊比較多，通過(guò)分拆上市相當(dāng)于分開(kāi)估值，可能會(huì)提高企業(yè)的估值。而對(duì)市場(chǎng)而言，分拆上市可以增加投資者選擇標(biāo)的。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心研究員周麗莎對(duì)記者表示：“隨著國(guó)企混合所有制改革步入加速落地期，科創(chuàng)板的設(shè)立為一些高成長(zhǎng)性、創(chuàng)新型的國(guó)有科技型企業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇。因此，在國(guó)企混改過(guò)程中，一些高成長(zhǎng)性、創(chuàng)新型的企業(yè)可以通過(guò)分拆上市來(lái)發(fā)展壯大。”

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，科創(chuàng)板憑借更具包容性的上市條件、較高估值水平以及良好的流動(dòng)性，有望成為承接A股市場(chǎng)分拆上市的重要板塊。尤其對(duì)于業(yè)務(wù)相關(guān)性和協(xié)同性較低的混合型及橫向型母子公司之間的分拆上市，更有可能帶來(lái)“1+1>2”的效果。

從投資策略的角度，聯(lián)訊證券建議投資者重點(diǎn)關(guān)注兩條主線：一是“PE孵化器模式”，即上市公司以PE投資方式取得子公司的控股權(quán)，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模較大和布局較廣的上市公司；二是上市公司子公司是否符合上市標(biāo)準(zhǔn)，尤其是大集團(tuán)下各部門(mén)屬于“業(yè)務(wù)差異型模式”的公司，更易得到市場(chǎng)認(rèn)同和追捧。這其中包括上市公司子公司已分拆到港股或者掛牌新三板（含已摘牌），這一類(lèi)公司具有股改已完成、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)完整等優(yōu)勢(shì)。