深圳商報2019年12月25日訊 （記者陳燕青）經(jīng)歷了連續(xù)調(diào)整后，周二A股迎來反彈，滬指收漲0.67%，而國債期貨已連續(xù)上漲4天，這背后正是市場對于降準(zhǔn)的預(yù)期。

降準(zhǔn)從高層表態(tài)來看似乎已是政策信號的釋放。國務(wù)院總理李克強(qiáng)23日在成都考察時表示，國家將進(jìn)一步研究采取降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業(yè)融資難融資貴問題明顯緩解。

這令市場對新一輪降準(zhǔn)的來臨充滿期待，甚至有人認(rèn)為元旦前有可能降準(zhǔn)。

記者注意到，自上周四以來國債期貨連續(xù)上漲。其中，5年期國債期貨主力合約最近4個交易日漲幅分別為0.08%、0.21%、0.13%和0.04%，已逼近11月高點，走勢相當(dāng)強(qiáng)勁。

從目前看，由于專項債發(fā)行和春節(jié)前后資金需求較大，1月資金面相對緊張。據(jù)國泰君安估計，明年1月流動性缺口或?qū)⒔咏?.8萬億元。具體來看，1月對現(xiàn)金的需求或高達(dá)15000億元左右；此外，上月底財政部提前下達(dá)了2020年部分新增專項債務(wù)限額1萬億元，并要求早發(fā)行、早使用，這部分專項債有可能集中在1月下發(fā)。

對此，財富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對記者分析稱，“央行大概率在春節(jié)前、最快在元旦前后采取降準(zhǔn)。一是滿足企業(yè)資金需求的需要，春節(jié)前后正是銀行發(fā)放貸款和企業(yè)資金需求的高峰期，此時采取降準(zhǔn)可以在資金供給和需求兩端同時發(fā)力；二是降低實際利率和綜合融資成本的需要，通過降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等工具，可實現(xiàn)資金和利率成本的定向精準(zhǔn)性?！?/p>

“近期債市的連續(xù)走強(qiáng)主要是反映了降準(zhǔn)的預(yù)期，”上海邁柯榮信息咨詢董事長徐陽對記者表示，“預(yù)計降準(zhǔn)最快在元旦前后，最慢應(yīng)該是春節(jié)前后。近期降準(zhǔn)可能性較大，主要是一方面為了進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì)，降低中小企業(yè)融資成本；另一方面也需要對沖春節(jié)前后的資金緊張?！?/p>

中信證券認(rèn)為，降成本是貨幣政策的一大目標(biāo)，后續(xù)存在量價配合的寬松空間，看好元旦前后重啟逆回購和降準(zhǔn)操作，以及明年繼續(xù)降息的空間。展望后市，元旦之后就是春節(jié)，金融機(jī)構(gòu)的流動性安排要馬不停蹄，12月底將重啟逆回購擺渡元旦期間流動性安排，并可能通過降準(zhǔn)來保障雙節(jié)期間流動性環(huán)境的合理充裕。

如果未來真的降準(zhǔn)，對股市債市影響如何？對此，徐陽分析稱，“如果降準(zhǔn)，估計是0.5個百分點，債市已經(jīng)比較充分地反映了預(yù)期，因此對其影響不大，而對于股市則將有所提振。當(dāng)然，如果除了降準(zhǔn)，LPR、MLF等利率進(jìn)一步下調(diào)，則有望形成股債雙牛?！?/p>

伍超明表示，降準(zhǔn)將釋放大量的資金，整體看利好股市和債市，同時也有助于提振市場對基本面預(yù)期的好轉(zhuǎn)。

深圳一位私募高管表示，“如果央行降準(zhǔn)，將給市場帶來貨幣進(jìn)一步寬松的信號，對于銀行地產(chǎn)等低估值板塊是一個刺激，有助于大盤進(jìn)一步反彈。”