總體上看，市場(chǎng)當(dāng)下行情算是不溫不火。但是仔細(xì)觀察之后，也許會(huì)覺(jué)得市場(chǎng)內(nèi)部其實(shí)并不像表面那么平靜。據(jù)報(bào)道，截至12月5日，北上資金已經(jīng)連續(xù)16個(gè)交易日凈流入，累計(jì)凈流入567.29億元。自從滬港通和深港通先后開(kāi)通之后，北上資金的進(jìn)出就成為觀察市場(chǎng)趨勢(shì)的一個(gè)重要指標(biāo)。甚至可以說(shuō)，近幾年A股市場(chǎng)價(jià)值投資理念的風(fēng)生水起，北上資金功不可沒(méi)?，F(xiàn)在北上資金連續(xù)多日凈流入，至少可以歸結(jié)于三大原因：

其一，A股估值合理甚至低估。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月最后一個(gè)交易日收盤(pán)市場(chǎng)整體動(dòng)態(tài)市盈率為12.51倍，是最近三個(gè)月的新低。這樣的估值水平不僅遠(yuǎn)低于歷史平均水平，也明顯低于最近十年的平均水平。在這樣的背景下，破凈股數(shù)量和占比也逼近歷史峰值。有報(bào)道說(shuō)，數(shù)據(jù)顯示，最近兩市破凈股數(shù)量總體居高不下，已逼近400只，占比已在10%左右。破凈股或許意味著什么東西賣(mài)什么價(jià)，但是也許還意味著已經(jīng)出現(xiàn)了價(jià)值低估。當(dāng)前北上資金持續(xù)凈流入，是不是意味著A股市場(chǎng)不僅估值合理，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了洼地效應(yīng)？

其二，看好A股市場(chǎng)本身。從監(jiān)管部門(mén)表明“敬畏法治敬畏市場(chǎng)”的觀點(diǎn)以及科創(chuàng)板開(kāi)設(shè)以來(lái)，已經(jīng)有太多的事例表明，A股的市場(chǎng)化、法治化進(jìn)程在加速，A股市場(chǎng)的成熟度在迅速提升，A股正在向著一個(gè)透明、規(guī)范、健康成熟的市場(chǎng)全速前進(jìn)。

其三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不足慮。不管A股市場(chǎng)是不是經(jīng)濟(jì)晴雨表，經(jīng)濟(jì)基本面都是市場(chǎng)和上市公司未來(lái)發(fā)展的最大驅(qū)動(dòng)力。近兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的改革轉(zhuǎn)型動(dòng)作也持續(xù)在加大。真金不怕火煉。外部環(huán)境的劇烈變化，正足以測(cè)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和內(nèi)生動(dòng)力究竟如何。實(shí)際上，這幾年業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的上市公司不在少數(shù)，而其中也不乏從中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型獲益的公司。這些公司從中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中獲益，反過(guò)來(lái)也會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型得以持續(xù)進(jìn)行的動(dòng)力。

其實(shí)，上月初，監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)透露，外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的總額已經(jīng)達(dá)到1.8萬(wàn)億人民幣，占境內(nèi)流通市值近4%，與國(guó)內(nèi)公募基金的差距進(jìn)一步縮小?？梢韵嘈牛@還僅僅是個(gè)開(kāi)始。還會(huì)有更多的資金看好A股市場(chǎng)，看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)。