深圳商報2019年08月20日訊 （記者陳燕青）受央行變相降息、兩融標的擴容等利好刺激，券商股19日大漲7%。截至收盤，長城證券、國信證券、第一創(chuàng)業(yè)、中信建投、東方財富等券商股漲停，海通證券、紅塔證券、中信證券、招商證券等大漲逾8%。

修訂后的兩融新規(guī)本周正式實施。8月9日，滬深交易所修訂《融資融券交易實施細則》，取消維持擔保比例底線指導，增加補充擔保品資產(chǎn)品類，擴充兩融標的范圍，新規(guī)定自19日起實施。

記者注意到，這是兩融歷史上第6次正式大擴容，同時也是規(guī)模最大的一次。從歷次兩融標的擴容后滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)的走勢看，無論是周漲幅還是月漲幅，兩融交易開始以及之后的五次擴容，大多數(shù)時間新增個股的平均漲跌幅都能跑贏滬深300。

不過，數(shù)據(jù)顯示，此前五次標的擴容后上證指數(shù)漲跌互現(xiàn)。從此前擴容以后三個月上證指數(shù)表現(xiàn)來看，有兩次上漲（2012和2014年），三次下跌（2013年2次，2016年）。最佳表現(xiàn)為2014年9月，擴容后三個月內(nèi)上證指數(shù)上漲34%。最差表現(xiàn)為2013年1月，擴容后的三個月上證指數(shù)下跌8.59%。

業(yè)內(nèi)認為，兩融交易只是市場情緒的放大器，擴容后上證指數(shù)漲跌互現(xiàn)，擴容并未改變市場本身運行趨勢。

對此，中信證券非銀行業(yè)分析師邵子欽分析稱，“交易所修訂《融資融券交易實施細則》，增加業(yè)務靈活性，將風控決策權交予市場，擴充兩融標的650只，體現(xiàn)了引導合規(guī)資金參與市場投資，維護市場活力的政策導向，也表明了監(jiān)管層對于當前兩融風險管控的信心?！?/p>

根據(jù)邵子欽測算，在市場中性的假設下，預計擴容將增加兩融余額2000億元-3000億元。以2500億元增額和3%凈息差計算，預計一個完整的年度將增加證券行業(yè)凈收入75億元，參照2019年業(yè)績預測，對行業(yè)收入提升幅度為2.2%；在不考慮經(jīng)營成本，僅考慮所得稅的情況下，預計將增加證券行業(yè)凈利潤56億元，對行業(yè)凈利潤提升的幅度為4.7%。

平安證券認為，兩融業(yè)務松綁的意義更多在于中長期，兩融新規(guī)的松綁力度超預期，盡管初步松綁對于短期提振影響較為有限，但是意在中長期提升市場交易活力，完善資本市場基礎制度。

除兩融松綁利好券商外，關于券商大集合產(chǎn)品轉(zhuǎn)型獲批的消息日前密集發(fā)布。證監(jiān)會基金機構監(jiān)管部13日向中信證券、國泰君安證券和東方證券下發(fā)同意集合資產(chǎn)管理計劃合同變更函。其中，中信證券和東方證券各1只產(chǎn)品獲批變更合同，國泰君安證券有2只產(chǎn)品獲批變更合同。

對于券商股的大漲，一位不愿具名的私募人士表示，“券商股是市場的風向標，其暴漲也反映了市場情緒開始趨于樂觀，短期看券商股仍有沖高的空間，中長期看好頭部券商?！?/p>