A股本月首個(gè)交易日的開門紅，讓剛剛經(jīng)歷了“五窮六絕”的投資者對(duì)七月充滿了期待。不過，在隨后的三個(gè)交易日中，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情再次上演。一邊是白馬股軍團(tuán)持續(xù)高歌猛進(jìn)，價(jià)值投資者繼續(xù)躺贏；一邊是熱點(diǎn)龍頭股接連上演“天地板”跳水暴跌，打板一族叫苦短線巨虧。市場(chǎng)近期的表現(xiàn)，讓不少投資者再次感受到，2017年的白馬股單邊上漲行情所對(duì)應(yīng)的小盤股持續(xù)殺跌一幕。

就在大伙都在憧憬價(jià)值投資行情的當(dāng)口，近兩個(gè)交易日白馬股突然集體放量下跌，讓不少遵循價(jià)值投資的投資者，產(chǎn)生了白馬股行情是否結(jié)束的擔(dān)憂。

熱點(diǎn)個(gè)股一日游加大虧錢效應(yīng)

昨日A股市場(chǎng)人氣依然延續(xù)低迷狀態(tài)，兩市成交量較上一交易日繼續(xù)萎縮。從兩市漲跌幅排行榜來看，兩市非一字漲停個(gè)股僅30只，漲幅5%以上的個(gè)股僅60只，振幅在3%至-3%之間的個(gè)股高達(dá)3285只。

從昨日兩市資金流向來看，主力資金凈流出達(dá)208億元，隨著主力資金的持續(xù)出逃，大部分個(gè)股因缺乏流動(dòng)性支撐，難以保持連續(xù)拉升，導(dǎo)致市場(chǎng)整體賺錢效應(yīng)持續(xù)不佳。

值得注意的是，自6月以來，題材股的炒作周期開始明顯縮短，熱點(diǎn)個(gè)股表現(xiàn)也多為一日游。隨著賺錢難度及虧錢效應(yīng)的不斷加大，著實(shí)讓不少熱衷接力和打板的投資者傷透了腦筋。

記者梳理近期市場(chǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自6月中旬以來，網(wǎng)絡(luò)游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融、華為概念等題材成為近期炒作主流熱點(diǎn)，其中的人氣龍頭電魂網(wǎng)絡(luò)、寶德股份、匯中股份、森遠(yuǎn)股份、泰晶科技等個(gè)股遭到游資接力爆炒。

不過，隨著市場(chǎng)短炒手法的演變進(jìn)化，這些個(gè)股在股價(jià)見頂之時(shí)，也上演著“天地板”日內(nèi)跌幅超15%的極端走勢(shì)。電魂網(wǎng)絡(luò)自6月25日見頂至今，跌幅達(dá)34%，寶德股份跌幅達(dá)38%，森遠(yuǎn)股份與泰晶科技短線跌幅超過40%，參與打板的投資者，短短幾日資金賬戶便遭致腰斬。

“目前市場(chǎng)周期輪動(dòng)很快，當(dāng)日高潮，次日就基本結(jié)束了，隨后冰點(diǎn)4至5天，然后又是高潮，隨后又是分化。操作上看，不少短線投資者只做板塊龍頭，如集中在龍頭股上接力，多會(huì)導(dǎo)致個(gè)股呈現(xiàn)連續(xù)一字漲停形式出現(xiàn)。而這種缺乏充分換手，及后排跟風(fēng)個(gè)股走弱后，反而會(huì)帶崩龍頭，然后就是退潮期出現(xiàn)，直至殺到冰點(diǎn)。以往炒作高潮后，市場(chǎng)會(huì)存在中間段的炒作過渡階段，但目前市場(chǎng)已進(jìn)化到省略了中間環(huán)節(jié)，這和以往大不相同，加大了賺錢難度和虧錢速度。”一位私募人士向記者表示。

有資深市場(chǎng)人士表示，目前短線交易生態(tài)紊亂，“核按鈕”層出不窮，去年也有過類似的階段出現(xiàn)。不過，這往往只是階段性市場(chǎng)特征，后市只要增量資金出現(xiàn)，或者是出現(xiàn)打出新題材周期的高位龍頭股，這種極端的特征才能有所改變。

提防中報(bào)業(yè)績(jī)證偽白馬股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

周四滬深兩市繼續(xù)震蕩走弱，白酒、金融、家電等前期表現(xiàn)較好的趨勢(shì)白馬股繼續(xù)大幅下挫，有不少白馬股短線殺跌幅度并不小。其中中國(guó)國(guó)旅昨日放量大跌5.53%，兩日已下跌9%，上海機(jī)場(chǎng)放量跌3.75%，三日累計(jì)跌7.8%，海天味業(yè)三日連跌6%，不少牛股失守短線生命線之稱的10日均線。

自4月8日A股調(diào)整以來，不少資金持續(xù)流入白馬板塊，像晨光文具、通策醫(yī)療、濟(jì)民制藥、中炬高新等日內(nèi)股價(jià)創(chuàng)新高次數(shù)均超15次；邁瑞醫(yī)療、中國(guó)國(guó)旅、貴州茅臺(tái)、歐普康視、海天味業(yè)、山東藥玻、恒順醋業(yè)、五糧液等股價(jià)創(chuàng)新高次數(shù)也超過了10次。白馬股再次成為了場(chǎng)內(nèi)資金的關(guān)注焦點(diǎn)。

不過，隨著白馬股連續(xù)兩日殺跌，有觀點(diǎn)擔(dān)憂白馬的抱團(tuán)瓦解可能重演。

方正策略分析師胡國(guó)鵬表示，抱團(tuán)取暖是在不確定背景下的一種投資策略，并不會(huì)持續(xù)很久，參考?xì)v史上抱團(tuán)取暖的經(jīng)驗(yàn)，抱團(tuán)取暖的終結(jié)源于三個(gè)層面的信號(hào)：一是不確定性消除，如經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善或者實(shí)質(zhì)性企穩(wěn)；二是抱團(tuán)品種業(yè)績(jī)低于預(yù)期或者受到政策的沖擊；三是抱團(tuán)品種的估值出現(xiàn)泡沫化，超出估值區(qū)間。目前不少抱團(tuán)的白馬品種已不便宜，外部不確定因素正在削弱，加之中報(bào)即將陸續(xù)披露，一旦出現(xiàn)業(yè)績(jī)證偽，白馬股整體回調(diào)預(yù)期將會(huì)加強(qiáng)。

聯(lián)訊證券也表示，藍(lán)籌白馬紛紛創(chuàng)出歷史新高，其中蘊(yùn)含了一定合理的邏輯：消費(fèi)升級(jí)與外資偏好，但不可否認(rèn)的是，這種抱團(tuán)存在很大的避險(xiǎn)特征，而且它們很多已經(jīng)并不便宜。需要警惕可能存在的瓦解風(fēng)險(xiǎn)，一旦業(yè)績(jī)被證偽，或者未來業(yè)績(jī)預(yù)期的邏輯被逆轉(zhuǎn)，白馬踩踏的風(fēng)險(xiǎn)并不小。（張亮）