深圳商報2019年06月21日訊 （記者陳燕青）市場傳聞的重組新規(guī)終于落地。20日晚間，證監(jiān)會宣布，就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會公開征求意見。其中，備受關(guān)注的是監(jiān)管層“支持符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市”的表態(tài)，這在某種意義上意味著創(chuàng)業(yè)板借殼將放開。

創(chuàng)業(yè)板從10年前設(shè)立之初便禁止借殼，此后監(jiān)管層更三令五申嚴(yán)禁創(chuàng)業(yè)板借殼。而實(shí)際上，借殼雖然因?yàn)榉ㄒ?guī)限制無法實(shí)現(xiàn)，但卻不乏“類借殼”行為在創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)。如萬福生科，先采用司法劃轉(zhuǎn)、以股抵債的方式繞開限制，然后再以“表決權(quán)委托”等方式分步走，讓聯(lián)想控股成為實(shí)際控制人，并逐步置換出原先的資產(chǎn)裝入新資產(chǎn)，如今已經(jīng)變身為佳沃股份。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝分析稱，“創(chuàng)業(yè)板公司兼具科技、規(guī)模小、民營等特征，在經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，其抗風(fēng)險能力相對較弱，如果能夠通過引入外部股東進(jìn)行重組，有利于其化解風(fēng)險、提升盈利能力?！?/p>

除了鼓勵符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，此次重組辦法修改的主要內(nèi)容還包括：擬取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤”指標(biāo)，支持上市公司依托并購重組實(shí)現(xiàn)資源整合和產(chǎn)業(yè)升級；擬將“累計(jì)首次原則”的計(jì)算期間進(jìn)一步縮短至36個月，引導(dǎo)收購人及其關(guān)聯(lián)人控制公司后加快注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；擬恢復(fù)重組上市配套融資，多渠道支持上市公司置入資產(chǎn)改善現(xiàn)金流、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，引導(dǎo)社會資金向具有自主創(chuàng)新能力的高科技企業(yè)集聚。此外，本次修改將一并明確科創(chuàng)板公司并購重組監(jiān)管規(guī)則銜接安排，簡化指定媒體披露要求。

今年以來，并購重組回暖明顯，WIND數(shù)據(jù)顯示，今年前五個月上市公司正在進(jìn)行中的并購事項(xiàng)有1438件，而在2018年同期，這一數(shù)字則為536件。

北方一家券商投行高管預(yù)計(jì)，“并購重組是上市公司開展資本運(yùn)作的重要方式，也是促進(jìn)企業(yè)做大做強(qiáng)的重要途徑。隨著監(jiān)管層對于配套融資等重組政策的松綁，預(yù)計(jì)今年并購重組將進(jìn)一步提速。”

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，由于中小創(chuàng)并購重組較多，未來并購重組的提速有望提升其盈利。不過，投資者對重組股應(yīng)仔細(xì)甄別，要看收購后能否真正增厚其業(yè)績。