量?jī)r(jià)背離的市場(chǎng)可能出現(xiàn)怎樣的后果？昨天，A股市場(chǎng)以一根低開低走的大陰線給出了答案：三大股指全線暴跌，市值大幅縮水1.62萬億元，“落袋為安”的氣氛主導(dǎo)市場(chǎng)。

三大股指失守20日均線

調(diào)整并不是突然出現(xiàn)的。

上證綜指本周已連走三陰，股指節(jié)節(jié)慢挫。周三在成長(zhǎng)股的帶動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板指與中小板指均成功走出V字，但成交量卻大幅縮小。

面對(duì)這樣量?jī)r(jià)背離的走勢(shì)，有市場(chǎng)人士高唱“慢牛”，也有私募人士憂慮縮量背后的隱憂。

到了周四，市場(chǎng)自身給出了答案。

昨日，上證指數(shù)全天下跌2.43%，報(bào)3123.83點(diǎn)，失守3200點(diǎn)關(guān)口；深證成指跌3.21%；創(chuàng)業(yè)板指跌2.84%。三大股指全線失守20日均線。

兩市3325只股票下跌，上漲個(gè)股僅325只，漲停個(gè)股僅有26個(gè)，跌停個(gè)股卻近百只。A股市值大幅縮水1.62萬億元，由前一交易日的58.17萬億元跌到昨日收盤的56.55萬億元。

從行業(yè)板塊觀察，中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)分類全線下跌，綜合（-4.71%）、計(jì)算機(jī)（-4.45%）和煤炭（-4.45%）跌幅居前。前期熱門的氫能源概念股更掀起跌停潮。

兩市成交額7334億元。具有風(fēng)向標(biāo)作用的北上資金繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出，全天流出17.06億元。

利空隱現(xiàn)市場(chǎng)

與以往市場(chǎng)大跌通常會(huì)有明確的利空侵襲不同，昨日大跌基本是在毫無外因相擾的情況下出現(xiàn)的。即便如此，盤后市場(chǎng)人士仍孜孜不倦地尋找利空來源。

一個(gè)廣為流傳的因素是：今年以來北上資金短線進(jìn)出明顯，失去了外資長(zhǎng)期穩(wěn)定配置的基本特征。而且近期北上資金連續(xù)大單凈流出，出貨堅(jiān)決果斷，市場(chǎng)猜測(cè)可能與香港金融管理局對(duì)一家內(nèi)地銀行集團(tuán)旗下進(jìn)行的復(fù)雜交易進(jìn)行調(diào)查有關(guān)。

香港金融管理局與香港證監(jiān)會(huì)4月24日聯(lián)合發(fā)布公告，聲稱最近對(duì)一內(nèi)地銀行集團(tuán)所屬的一家在香港經(jīng)營(yíng)的銀行及附屬公司所擁有的持牌法團(tuán)進(jìn)行協(xié)調(diào)現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)，該集團(tuán)通過私募基金及其他實(shí)體，進(jìn)行了一連串“復(fù)雜交易”。由于公告沒有點(diǎn)名，業(yè)內(nèi)人士紛紛猜測(cè)，有人稱公告所指為銀行集團(tuán)是民生銀行及旗下民銀資本。

香港金管局要求，銀行需確保一套有效的貸后監(jiān)控架構(gòu)，以便及時(shí)識(shí)別出借款人任何重大的不利發(fā)展。若借款人參與高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)或進(jìn)行偏離正常業(yè)務(wù)范圍的活動(dòng)，銀行需重新進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)緩減措施，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

此外，A股市場(chǎng)上傳聞“降準(zhǔn)”已久，但連續(xù)兩次都被央行否認(rèn)。央行在昨天召開的新聞發(fā)布會(huì)上表示，貨幣政策此前并沒有放松，便談不上收緊，要抓緊建立對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架。

分析認(rèn)為，市場(chǎng)擔(dān)心在一季度中國(guó)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期之后，未來貨幣政策可能不會(huì)更寬松。市場(chǎng)的回調(diào)就是在繼續(xù)消化政策基調(diào)的微調(diào)。

估值修復(fù)行情結(jié)束

股指的突然變臉，將給機(jī)構(gòu)的投資策略帶來怎樣的影響？

海富通基金經(jīng)理黃峰在接受記者采訪時(shí)表示，短期來看，這個(gè)時(shí)點(diǎn)積累了較多獲利盤，“落袋為安”壓力較大，估值修復(fù)行情可能結(jié)束。但從中長(zhǎng)期角度來看，核心資產(chǎn)的估值仍在合理區(qū)間，疊加確定性較強(qiáng)的因素，這個(gè)位置仍具有很強(qiáng)的吸引力。對(duì)于龍頭紅利能否帶來股票的超額收益，有不確定性，但中長(zhǎng)期角度仍有空間，樂觀可期。

山西證券的策略分析師則認(rèn)為，行情昨日尾盤沒有回暖跡象，兩市基本以全天最低價(jià)收盤，預(yù)計(jì)后市仍會(huì)慣性下挫，空頭方宣泄尚未完成，指數(shù)會(huì)向下方繼續(xù)尋找支撐，但量能會(huì)萎縮。（王欣）