隨著相關(guān)配套文件正式出臺(tái)，科創(chuàng)板就要來(lái)了，據(jù)華泰證券預(yù)計(jì)，科創(chuàng)板最早將會(huì)在今年7-8月開板。面對(duì)一個(gè)制度設(shè)計(jì)與交易規(guī)則嶄新的板塊，投資者如何參與？投資新興成長(zhǎng)型企業(yè)時(shí)又應(yīng)該注意哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？

作為上交所新設(shè)立的獨(dú)立板塊，科創(chuàng)板與現(xiàn)行的A股市場(chǎng)相比，對(duì)于上市公司的要求存在三項(xiàng)突破：允許尚未盈利的公司上市，允許不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市，允許紅籌和VIE架構(gòu)企業(yè)上市。

可以看出，科創(chuàng)板的設(shè)計(jì)極大提升了對(duì)上市公司的包容性，拓展了企業(yè)直接融資渠道。但面對(duì)一些新興行業(yè)中尚未有盈利能力的企業(yè)時(shí)，投資者應(yīng)該如何評(píng)判其估值，如何把握高成長(zhǎng)背后的高風(fēng)險(xiǎn)，也是投資者不得不思考的問(wèn)題。

深圳前海國(guó)豐優(yōu)合總經(jīng)理金少華對(duì)記者表示，自征求意見以來(lái)，科創(chuàng)板的推進(jìn)速度很快，可見管理層對(duì)科創(chuàng)板寄予厚望。制度設(shè)計(jì)上的創(chuàng)新，有利于更多高成長(zhǎng)性公司脫穎而出，與此同時(shí)，也對(duì)投資者的專業(yè)水平與研究能力提出了更高的要求。

除了二級(jí)市場(chǎng)的交易風(fēng)險(xiǎn)，由于科創(chuàng)板采取詢價(jià)發(fā)行機(jī)制，投資者在打新當(dāng)日或許也將面臨新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，有券商分析師認(rèn)為，科創(chuàng)板打新將從“固收”模式轉(zhuǎn)向自下而上選股策略，告別無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資策略，但增加了錯(cuò)誤定價(jià)帶來(lái)的交易機(jī)會(huì)。

金少華指出，在港股、美股市場(chǎng)化的發(fā)行機(jī)制下，不少新股上市不久即跌破發(fā)行價(jià)，科創(chuàng)板未來(lái)推出一段時(shí)間以后也可能會(huì)面臨這樣的情況。投資者在打新時(shí)，也應(yīng)該仔細(xì)研究定價(jià)情況后再做出投資判斷。

記者了解到，公募基金正在加緊籌備以科創(chuàng)板為目標(biāo)的基金。對(duì)于投資經(jīng)驗(yàn)不足的普通投資者來(lái)說(shuō)，面對(duì)50萬(wàn)元的投資門檻，通過(guò)基金參與或許是更為理想的路徑。

在打新方面，公募基金所占優(yōu)勢(shì)較大。根據(jù)科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)定，“安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的50%優(yōu)先向公募產(chǎn)品、社?；?、養(yǎng)老金、根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》設(shè)立的企業(yè)年金基金和符合相關(guān)規(guī)定的保險(xiǎn)資金配售?！?/p>

目前，去年發(fā)行的6只戰(zhàn)略配售基金均可參與科創(chuàng)板上市公司的戰(zhàn)略配售，現(xiàn)階段可投資A股的公募基金都可投資科創(chuàng)板股票。公募基金公司也正在申請(qǐng)專門投資科創(chuàng)板的基金，鵬華、招商、華夏、富國(guó)、易方達(dá)等十余家公司已經(jīng)進(jìn)行了申報(bào)，目前多數(shù)為偏股混合型基金。業(yè)內(nèi)人士指出，科創(chuàng)板將促進(jìn)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化程度提高，公募基金公司應(yīng)加大資源配置力度，大力發(fā)展股票基金，提高股票基金的規(guī)模與市場(chǎng)占比。