近日，上交所對(duì)近期市場(chǎng)關(guān)注的交易監(jiān)管等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。上交所表示，將立足于交易場(chǎng)所的自律管理定位，堅(jiān)持基于監(jiān)管規(guī)則、以市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)為主、監(jiān)管引導(dǎo)為輔的原則，審慎評(píng)估并適度調(diào)整交易監(jiān)管相關(guān)措施，避免影響干預(yù)正常交易行為，充分尊重投資者的自主交易權(quán)，把握好交易監(jiān)管的力度和節(jié)奏，增強(qiáng)交易監(jiān)管工作的可預(yù)期性和適應(yīng)性。

適度調(diào)整交易監(jiān)管措施

上交所表示，今年6月底以來(lái)，受中美貿(mào)易摩擦升級(jí)、經(jīng)濟(jì)下行壓力增加等國(guó)內(nèi)外多重因素影響，滬指整體走勢(shì)偏弱，投資者情緒較為謹(jǐn)慎。在交易一線監(jiān)管過(guò)程中，上交所及時(shí)優(yōu)化交易監(jiān)管方式，一是不再采用口頭提醒等“窗口指導(dǎo)”方式，嚴(yán)格慎用暫停賬戶(hù)交易等監(jiān)管措施；二是對(duì)過(guò)度投機(jī)炒作等嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序的行為，主要以向會(huì)員發(fā)送風(fēng)險(xiǎn)提示函的形式，要求會(huì)員向投資者提示二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)；三是對(duì)明顯涉嫌市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，事中及時(shí)采取自律監(jiān)管措施，并及時(shí)向證監(jiān)會(huì)上報(bào)案件線索；四是加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)分析，密切關(guān)注市場(chǎng)情緒，建立并完善了適應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)變化的動(dòng)態(tài)監(jiān)管機(jī)制。

下一步，上交所將著力優(yōu)化交易一線監(jiān)管制度，努力為投資者營(yíng)造公平有序的交易氛圍。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)，立足于交易場(chǎng)所的自律管理定位，堅(jiān)持基于監(jiān)管規(guī)則、以市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)為主、監(jiān)管引導(dǎo)為輔的原則，審慎評(píng)估并適度調(diào)整交易監(jiān)管相關(guān)措施，避免影響干預(yù)正常交易行為；充分尊重投資者的自主交易權(quán)，把握好交易監(jiān)管的力度和節(jié)奏，增強(qiáng)交易監(jiān)管工作的可預(yù)期性和適應(yīng)性。同時(shí)，繼續(xù)強(qiáng)化一線監(jiān)管履責(zé)，對(duì)于明顯涉嫌市場(chǎng)操縱等各類(lèi)證券違法違規(guī)的行為，上交所還將采取必要的監(jiān)管措施，精準(zhǔn)打擊制止，做好最廣大投資者尤其是中小投資者行使公平交易權(quán)利的守門(mén)人。

上交所特別指出，交易監(jiān)管工作的不斷優(yōu)化，目的是促進(jìn)財(cái)富創(chuàng)造和資源配置的要素通暢流動(dòng)。這項(xiàng)工作與提高上市公司質(zhì)量、鼓勵(lì)回購(gòu)和并購(gòu)重組，與鼓勵(lì)價(jià)值投資、引導(dǎo)增量資金入市等工作一道，構(gòu)成了近期資本市場(chǎng)系統(tǒng)性工作的各個(gè)組成部分。對(duì)這項(xiàng)工作不宜簡(jiǎn)單認(rèn)為監(jiān)管尺度是“松”了還是“緊”了，投資者在合法合規(guī)的公平、正常交易得到鼓勵(lì)的同時(shí)，也要注意避免出現(xiàn)違法違規(guī)行為。

四方面力促價(jià)值實(shí)現(xiàn)

針對(duì)引導(dǎo)更多增量中長(zhǎng)期資金入市，上交所表示，從剛剛披露完畢的三季報(bào)情況看，上交所上市公司中的實(shí)體企業(yè)凈利潤(rùn)保持了同比21%的較高增速，藍(lán)籌股集中的上證50、上證180成分股整體業(yè)績(jī)?cè)鏊倬鶎?shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。這說(shuō)明，一方面，上交所上市公司總體體現(xiàn)了價(jià)值創(chuàng)造重于資金博弈、內(nèi)生增長(zhǎng)重于股價(jià)表現(xiàn)的特征。另一方面，上交所上市公司總體動(dòng)態(tài)估值進(jìn)一步下降，處于全球市場(chǎng)相對(duì)較低水平，為未來(lái)均值回歸過(guò)程中的價(jià)值發(fā)現(xiàn)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，為實(shí)踐價(jià)值投資和機(jī)構(gòu)投資者等增量資金入市打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

為此，上交所擬采取一系列措施，促進(jìn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)進(jìn)程。一是在“滬港通”基礎(chǔ)上堅(jiān)定不移擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，盡快落實(shí)“滬倫通”各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，引導(dǎo)北上資金積極參與滬市公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)，引導(dǎo)國(guó)際機(jī)構(gòu)在國(guó)際市場(chǎng)參與滬市公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)，并對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)揮示范作用。繼續(xù)加強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)推介和路演工作，吸引更多國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者參與滬市價(jià)值發(fā)現(xiàn)。二是在交易、會(huì)員管理、產(chǎn)品創(chuàng)新等環(huán)節(jié)，認(rèn)真梳理業(yè)務(wù)流程，廢止不必要的監(jiān)管要求，研究出臺(tái)便利各類(lèi)機(jī)構(gòu)開(kāi)展滬市上市公司投資活動(dòng)的措施。配合有關(guān)方面，推動(dòng)降低機(jī)構(gòu)投資者投資成本、財(cái)務(wù)成本乃至稅收成本。三是積極落實(shí)提升上市公司質(zhì)量工作，強(qiáng)化上市公司回購(gòu)、現(xiàn)金分紅等回報(bào)價(jià)值投資、中長(zhǎng)期投資者的手段，協(xié)同有關(guān)方面優(yōu)化紅利指數(shù)、回報(bào)指數(shù)等代表性指數(shù)安排。鼓勵(lì)和便利優(yōu)質(zhì)回報(bào)公司開(kāi)展并購(gòu)重組，繼續(xù)做大做強(qiáng)。四是積極配合稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)入市試點(diǎn)工作，推動(dòng)基礎(chǔ)研究，為企業(yè)年金、養(yǎng)老金等增量中長(zhǎng)期資金入市提供背景支撐。

上交所表示，將認(rèn)真落實(shí)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度改革的一系列要求，從長(zhǎng)期視角思考短期問(wèn)題，以近期工作促進(jìn)長(zhǎng)遠(yuǎn)工作，為市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量。（記者 鐘國(guó)斌）