受10月初全球股市大跌拖累，臺(tái)股結(jié)束了史上堅(jiān)守時(shí)間最長(zhǎng)的萬(wàn)點(diǎn)紀(jì)錄，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。自去年5月突破萬(wàn)點(diǎn)以來(lái)，臺(tái)股持續(xù)在萬(wàn)點(diǎn)上方運(yùn)行了一年多，卻始終未能觸及12495點(diǎn)的歷史高點(diǎn)。重溫臺(tái)股近30年前的瘋狂歲月，至今仍能讓不少臺(tái)灣老股民血脈賁張。

全球股市奇觀：3年漲12倍

臺(tái)灣股市始于1962年，直到1986年臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)才首次跨越1000點(diǎn)大關(guān)。從此，臺(tái)股開(kāi)啟了瘋狂歲月。

1986年12月到1987年10月，加權(quán)指數(shù)一路狂漲到4600點(diǎn)。因股價(jià)上漲過(guò)快，臺(tái)灣主要證券公司負(fù)責(zé)人被約談。疊加美股崩盤(pán)因素。臺(tái)股應(yīng)聲下跌，兩個(gè)月內(nèi)加權(quán)指數(shù)腰斬跌至2298點(diǎn)。

但“牛市盛宴”還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，1988年臺(tái)股掀起第二輪瘋狂：6月突破5000點(diǎn)、7月突破6000點(diǎn)、8月突破8000點(diǎn)！此時(shí)監(jiān)管部門(mén)使出征收資本利得稅這一“殺手锏”，加權(quán)指數(shù)19天內(nèi)從8813點(diǎn)跌到4645點(diǎn)。

你以為這就結(jié)束了，錯(cuò)了！第三輪瘋狂開(kāi)始了：1989年上半年，加權(quán)指數(shù)從4645點(diǎn)快速收復(fù)失地，并在6月17日一舉突破10000點(diǎn)大關(guān)！

1990年1月，臺(tái)股進(jìn)入最后的瘋狂：加權(quán)指數(shù)創(chuàng)出了12495點(diǎn)的歷史新高，瘋漲到此為止。至此，臺(tái)股創(chuàng)造了3年多漲12倍的全球股市奇觀。

市場(chǎng)到底有多瘋狂？

當(dāng)年的市場(chǎng)到底有多瘋狂？且看以下幾組數(shù)據(jù)：

——1989年四季度，臺(tái)股整體市盈率接近100倍，高出日本股市51倍。

——1985~1990年5年間，臺(tái)股開(kāi)戶數(shù)從40萬(wàn)戶激增到503萬(wàn)戶。

——1989年臺(tái)股成交額全球第三，單日最高成交量是當(dāng)時(shí)紐交所和東京交易所交易量總和。

——垃圾股遭到瘋狂炒作，“易航”從每股1.67元新臺(tái)幣一路炒到近200元新臺(tái)幣；虧損股“新奇毛紡”被莊家連拉22個(gè)漲停板。

——酒店股“六福發(fā)展”市值炒到8.3億美元，超過(guò)當(dāng)時(shí)紐約、香港和曼谷三家世界一流酒店的市值總和。

——銀行股“中國(guó)國(guó)際商業(yè)銀行”頂峰時(shí)總市值相當(dāng)于摩根大通、美洲銀行、第一銀行公司、富國(guó)銀行和美聯(lián)銀行5家美國(guó)優(yōu)質(zhì)銀行市值總和。

……嘆為觀止！

出來(lái)混是要還的

俗話說(shuō)，出來(lái)混是要還的。緊隨瘋狂上漲之后的是瘋狂下跌：1990年2月至10月，不到10個(gè)月的時(shí)間，臺(tái)股便由12495點(diǎn)狂泄至2485點(diǎn)?；氐^(guò)程同樣挑戰(zhàn)人的想象，其結(jié)果必然是屢次抄底，屢次套牢。許多人把牛市賺的所有錢(qián)變本加厲地回吐給了市場(chǎng)，傾家蕩產(chǎn)者滿街都是。無(wú)數(shù)股神消失了，大量放杠桿的中產(chǎn)階級(jí)被消滅。

自此之后，萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)變成臺(tái)股一道難以逾越的坎。直至2017年5月，臺(tái)股才真正有效突破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。盡管近30年間，加權(quán)指數(shù)先后于1997年7月、2000年2月和2015年4月觸及萬(wàn)點(diǎn)，卻沒(méi)有一次能有效站穩(wěn)，持續(xù)時(shí)間都非常短暫，2015年4月觸及萬(wàn)點(diǎn)甚至只有幾秒鐘。

臺(tái)股的前車(chē)之鑒，何嘗不是與之淵源深厚的A股的后車(chē)之師呢?。?span style="">陳志文）