近日《中華人民共和國(guó)公司法修正案（草案）》提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議，以進(jìn)一步完善公司股份回購(gòu)制度，加之A股漸有回暖之勢(shì)，A股越來(lái)越多上市公司加入回購(gòu)大軍，多家上市公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案。事實(shí)上，今年以來(lái)，截至10月24日，已經(jīng)有566家上市公司實(shí)施回購(gòu)，金額接近300億元，已是去年全年回購(gòu)金額的三倍。

國(guó)家鼓勵(lì)上市公司股份回購(gòu)

據(jù)新華社報(bào)道，《公司法》修正案草案10月22日提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議。草案進(jìn)一步完善公司股份回購(gòu)制度，將現(xiàn)行規(guī)定中“將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工”修改為“將股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)”；增加“將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券”和“上市公司為避免公司遭受重大損害，維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需”等情形；適當(dāng)簡(jiǎn)化股份回購(gòu)的決策程序，提高公司持有本公司股份的數(shù)額上限，延長(zhǎng)公司持有所回購(gòu)股份的期限。

而在10月19日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余就市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題接受新華社記者采訪(fǎng)。劉士余表示，證監(jiān)會(huì)正盡快完善上市公司股份回購(gòu)制度，相關(guān)修法草案已經(jīng)按照立法程序由國(guó)務(wù)院提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議。證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)部門(mén)積極配合做好相關(guān)工作，高效率支持符合條件的上市公司依法合規(guī)回購(gòu)股份。

回購(gòu)對(duì)股價(jià)刺激有限

Wind數(shù)據(jù)顯示，10月12日至10月23日，滬深兩市新增共計(jì)180家上市公司在此期間發(fā)布回購(gòu)預(yù)案或?qū)嵤┗刭?gòu)。其中金發(fā)科技回購(gòu)金額最大，該公司10月22日公告，擬回購(gòu)公司股份金額不超過(guò)人民幣20億元，最低不低于人民幣10億元，回購(gòu)股份的價(jià)格不超過(guò)人民幣6元/股，實(shí)施期限為預(yù)案通過(guò)后6個(gè)月。

10月24日，又有歐比特、美年健康、康緣藥業(yè)、棒杰股份四家上市公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案。值得注意的是，包括美年健康、康緣藥業(yè)在內(nèi)，僅10月份，滬深兩市已有7家醫(yī)藥企業(yè)拋出回購(gòu)方案。

二級(jí)市場(chǎng)上，金發(fā)科技公告巨額回購(gòu)計(jì)劃后，10月22日股價(jià)一字漲停，第二日開(kāi)盤(pán)延續(xù)一字漲停，午后雖被打開(kāi)，但仍以漲停報(bào)收，報(bào)4.44元/股。10月24日，該股小幅下跌0.68%，報(bào)4.41元。

不過(guò)多數(shù)上市公司回購(gòu)方案對(duì)股價(jià)刺激作用有限，10月24日，美年健康下跌0.08%，報(bào)13.20元，此前該股已經(jīng)十幾個(gè)交易日下跌逾20%；歐比特平盤(pán)報(bào)收8.74元；康緣藥業(yè)下跌0.66%，報(bào)8.99元；僅有棒杰股份上漲3.90%，報(bào)4元。

今年809公司發(fā)布回購(gòu)方案

今年以來(lái)，上市公司已回購(gòu)金額是去年全年的三倍。Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，A股已經(jīng)有809家上市公司發(fā)布股份回購(gòu)方案，已經(jīng)實(shí)施回購(gòu)的566家，涉及金額298.3億元；而去年全年僅有346家上市公司，涉及金額僅有91.99億元。

深圳前海方舟資本總裁成書(shū)新指出，回購(gòu)股份正逐漸成為上市公司應(yīng)對(duì)低迷的二級(jí)市場(chǎng)、提升公司估值的重要手段之一。本輪回購(gòu)潮持續(xù)時(shí)間已與上兩輪回購(gòu)潮相當(dāng)，側(cè)面佐證A股已處于中期底部區(qū)域附近。上市公司進(jìn)行回購(gòu)，往往意味著上市公司認(rèn)為自身股票價(jià)格被明顯低估，因此采用回購(gòu)股票的方式來(lái)表明對(duì)股價(jià)的信心。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，上市公司回購(gòu)主要起到三方面的作用。一是減少了流動(dòng)股份，提高了每股收益。二是通過(guò)回購(gòu)，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)上市公司更了解，他們真金白銀的回購(gòu)，彰顯了對(duì)公司的信心。第三是資產(chǎn)負(fù)債率低的公司，通過(guò)債務(wù)融資回購(gòu)，改善公司資本結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)杠桿率。對(duì)于企業(yè)的回購(gòu)實(shí)力，不僅看賬面資金，具體要看資金安排，比如是否會(huì)有債務(wù)融資回購(gòu)，這樣可以調(diào)整公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。但投資者也須注意避免忽悠式回購(gòu)，這方面肯定要通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管解決。（記者 吳玉函）