今年以來，新興市場(chǎng)股市整體走弱，代表新興市場(chǎng)股市的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)也從1月底的高點(diǎn)1273點(diǎn)一路回落至1020點(diǎn)左右，跌幅達(dá)兩成，可以說已進(jìn)入技術(shù)性熊市，該指數(shù)的總市值也蒸發(fā)近9000億美元。

今年1月底以來，大多新興市場(chǎng)股市走弱，如土耳其、阿根廷指數(shù)跌約50%，其他許多市場(chǎng)跌幅在20-30%。由于原油今年表現(xiàn)較強(qiáng)，使得沙特和卡塔爾成為少數(shù)幾個(gè)股市上漲的新興市場(chǎng)之一。

MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)是MSCI指數(shù)體系中的重要一支。根據(jù)MSCI公告，目前其新興市場(chǎng)指數(shù)涵蓋了830只股票，總市值占據(jù)全球市場(chǎng)市值的10%。在行業(yè)方面，金融、信息技術(shù)、可選消費(fèi)占比排在前三，分別為27.40%、19.83%、9.76%。

其中，亞洲新興市場(chǎng)在指數(shù)中占比最高，占比約七成。雖然A股今年中才正式被納入其指數(shù)范圍，但通過在香港上市的中資股，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)給中國(guó)內(nèi)地的權(quán)重約為28%，排名第一。權(quán)重占比第二、第三的市場(chǎng)體分別為韓國(guó)（15%）和中國(guó)臺(tái)灣（13%）。

在1988年MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)初始發(fā)布后，印尼（1989年納入）、土耳其（1989年納入）、韓國(guó)（1992年市值20%納入）、印度（1994年納入）、捷克（1996年納入）、匈牙利（1996年納入）、中國(guó)臺(tái)灣（1996年市值50%納入）、俄羅斯（1997年納入）、埃及（2001年納入）、卡塔爾（2013年納入）、阿聯(lián)酋（2013年納入）分別納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。

今年以來，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)較MSCI全球指數(shù)落后幅度略高于10%，過去10年落后幅度則達(dá)45%。如何看待MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后市走勢(shì)？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士看法不一。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者表示，“在拉美危機(jī)、東南亞金融危機(jī)之后，新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)一直比較謹(jǐn)慎，減少對(duì)于外資的依賴。近幾年由于美聯(lián)儲(chǔ)的放水，新興市場(chǎng)普遍采取舉債經(jīng)營(yíng)的方式，外債規(guī)模在增加，所以現(xiàn)在到了一個(gè)危險(xiǎn)的時(shí)刻。由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，資金就從新興市場(chǎng)回流美國(guó)，造成新興市場(chǎng)資金外流，從而出現(xiàn)貨幣貶值股市下跌的狀況。短期看，新興市場(chǎng)股市仍有一定的壓力，但是各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的情況大不一樣。A股作為新興市場(chǎng)的代表之一，經(jīng)濟(jì)基本面整體良好，后市有望筑底反彈?！?/p>

“現(xiàn)在就斷言新興市場(chǎng)會(huì)發(fā)生類似1997年金融危機(jī)為時(shí)尚早，”一位熟悉海外市場(chǎng)的私募人士坦言，“這一輪美元指數(shù)從88上漲到97，漲幅已相當(dāng)大，對(duì)美國(guó)出口也不利。美元指數(shù)將進(jìn)入筑頂階段，一旦回落，新興市場(chǎng)股市尤其是一些基本面良好的如中國(guó)有望迎來反彈，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)也有望反彈?！?/p>

頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)首席宏觀分析師徐陽分析稱，“每當(dāng)美元轉(zhuǎn)強(qiáng)，新興市場(chǎng)的神經(jīng)都會(huì)不由自主地緊繃，全球貿(mào)易摩擦、土耳其危機(jī)等加劇了新興市場(chǎng)貨幣的貶值壓力，股市、債市也并不理想。整體上看，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息大幅收緊流動(dòng)性，全球資金持續(xù)回流美國(guó)，使得新興市場(chǎng)大跌。目前，對(duì)新興市場(chǎng)構(gòu)成強(qiáng)烈阻力的依然是：美國(guó)利率上升、美元指數(shù)走強(qiáng)及貿(mào)易問題。如果局勢(shì)升級(jí)，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)可能跌穿1000點(diǎn)?！?/p>

去年6月，A股正式被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。今年8月14日凌晨，MSCI宣布，將實(shí)施納入A股的第二步，把現(xiàn)有A股的納入因子從2.5%提高至5%，提升后占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重為0.75%。（記者 陳燕青）