去年,中國一躍成為全球最大外資流入國。今年以來,在股市、債市和一些跨境經(jīng)營性投資領(lǐng)域,不斷上升的數(shù)據(jù)和境外投資者日漸活躍的身影,進(jìn)一步證實(shí)外資流入中國市場的趨勢。
業(yè)內(nèi)人士表示,外資投資中國市場具有長期性和趨勢性。今年以來中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好、穩(wěn)中加固,人民幣資產(chǎn)成為國際投資者眼中的“香餑餑”和“避風(fēng)港”。良好發(fā)展前景和擴(kuò)大開放舉措將助力我國持續(xù)吸引外資流入。在此過程中,應(yīng)注重加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控,加強(qiáng)宏觀審慎管理,在確保金融安全的前提下,調(diào)動(dòng)內(nèi)外資源更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
買入中國資產(chǎn)
上周,外資以兩項(xiàng)創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)據(jù),再次展現(xiàn)“聰明錢”特征。數(shù)據(jù)顯示,5月25日北向資金凈買入217億元,當(dāng)周凈買入468億元,分別打破單日和周度歷史紀(jì)錄。此時(shí),恰逢A股股指加速上漲。上周上證指數(shù)上漲3.28%,漲幅為過去15周最大。北向資金體量雖小,但在對(duì)行情方向和節(jié)奏的把握方面,再次表現(xiàn)出“過人之處”。
近年來,北向資金凈買入力度時(shí)而加大,時(shí)而減弱,有時(shí)還會(huì)出現(xiàn)短暫凈賣出,但大趨勢始終沒變:2014年至今,北向資金每年均保持凈流入,對(duì)A股投資具有長期性和趨勢性。
再來看外資重點(diǎn)持股情況。目前,外資持有的A股如貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、寧德時(shí)代、招商銀行,都是大家耳熟能詳?shù)陌遵R龍頭股。買入并持有這類股票,很大程度上是在“買入中國資產(chǎn)”。無論從趨勢上還是細(xì)節(jié)處,都不難發(fā)現(xiàn)這其實(shí)是外資投資所堅(jiān)持的一條主線。
“買入中國資產(chǎn)”,這或許就是“聰明錢”的投資秘訣。
股市如此,債市亦如此。自2016年以來,境外機(jī)構(gòu)對(duì)中國債券市場的投資保持年均兩位數(shù)的增速。即便在受疫情影響的2020年,這一勢頭也沒有逆轉(zhuǎn),甚至進(jìn)一步強(qiáng)化。數(shù)據(jù)顯示,2020年,境外機(jī)構(gòu)持有的銀行間市場債券規(guī)模增加10670億元,是2019年的兩倍多。
直接投資數(shù)據(jù)也展現(xiàn)出外資來華投資的強(qiáng)烈意愿。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,2020年,在全球跨國直接投資大降的背景下,我國非金融領(lǐng)域全年實(shí)際使用外資9999.8億元,逆勢增長6.2%,規(guī)模創(chuàng)歷史新高。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織數(shù)據(jù)顯示,2020年,中國一舉超過美國,成為全球最大外資流入國。
經(jīng)濟(jì)基本面向好
是什么在吸引“聰明錢”?
“基本面是決定資本跨境流動(dòng)方向的最根本因素?!眹鴥?nèi)某券商近期發(fā)布的一份專題研究報(bào)告指出。
在這點(diǎn)上,各方觀點(diǎn)高度一致。
說到去年引資成績得來的緣由,商務(wù)部外資司司長宗長青指出,去年我國率先控制住疫情,率先復(fù)工復(fù)產(chǎn),率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長由負(fù)轉(zhuǎn)正,為穩(wěn)外資提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和保障。談及來華直接投資的表現(xiàn),國家外匯管理局副局長王春英表示,境外投資者看好我國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展?jié)摿?。在分析外資投資中國債券時(shí),王春英說,國內(nèi)基本面為外資增持境內(nèi)債券提供了根本支撐。
經(jīng)合組織中國政策研究室主任瑪吉特·莫爾納日前接受新華社記者采訪時(shí)表示,疫情得到控制后,中國經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)增長,因此成為外商直接投資更為現(xiàn)實(shí)的目的地。
業(yè)內(nèi)人士分析,從金融投資層面看,穩(wěn)健有力的經(jīng)濟(jì)基本面帶來一系列影響。在海外主要央行競相“放水”背景下,得益于經(jīng)濟(jì)增長展現(xiàn)韌性,我國堅(jiān)持實(shí)施正常貨幣政策,不搞“大水漫灌”,不僅拉開中外利差,亦促使人民幣匯率穩(wěn)定偏強(qiáng)運(yùn)行,使人民幣資產(chǎn)成為境外資金眼中的“香餑餑”。由于我國經(jīng)濟(jì)與政策比較穩(wěn)定,加上人民幣在國際貨幣體系中的地位上升,人民幣資產(chǎn)開始具備一定避險(xiǎn)屬性,在動(dòng)蕩復(fù)雜的市場環(huán)境下,成了一些境外資金的“避風(fēng)港”。
在莫爾納看來,開放程度進(jìn)一步提高是我國吸引外資的另一個(gè)重要因素。近些年,金融業(yè)對(duì)外開放駛?cè)肟燔嚨馈?018年以來,相關(guān)金融管理部門先后宣布并推出超過50余條具體開放措施。這些政策舉措,順應(yīng)外資參與我國金融市場需求。
“2018年以來,A股市場外資規(guī)模增長速度很快。”證監(jiān)會(huì)副主席方星海在博鰲亞洲論壇2021年年會(huì)上說,截至今年3月末,外資在中國股市的持倉占比達(dá)5%,正逐步發(fā)揮積極作用。
中國債券是近些年金融市場吸引外資的主陣地。截至今年4月末,境外機(jī)構(gòu)持有的中國債券超過3.6萬億元,持倉占比3.4%。3月底,富時(shí)羅素宣布從10月開始分階段把中國國債納入富時(shí)世界國債指數(shù),成為中國債券市場對(duì)外開放新的重要進(jìn)展。
外資流入是大趨勢
今年以來,無論是證券投資還是直接投資領(lǐng)域,中國在吸引外資方面表現(xiàn)良好。數(shù)據(jù)顯示,前5個(gè)月,北向資金累計(jì)凈買入2083億元,相當(dāng)于去年全年規(guī)模;前4個(gè)月,境外機(jī)構(gòu)持有的銀行間市場債券累計(jì)增加3615億元;前4個(gè)月,全國非金融領(lǐng)域?qū)嶋H使用外資3971億元,同比增長38.6%。展望未來,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,良好的經(jīng)濟(jì)增長前景和進(jìn)一步開放的舉措將助力中國持續(xù)吸引外資流入。
經(jīng)合組織日前發(fā)布的最新一期全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告預(yù)計(jì),中國經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)復(fù)蘇步伐,2021年、2022年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)可達(dá)8.5%和5.8%,均高于前一期預(yù)測水平,同時(shí)也均高于全球增長水平。此前,國際貨幣基金組織更新世界經(jīng)濟(jì)展望,將中國2021年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測值上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)至8.4%。
談及金融開放的話題,方星海表示,證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步創(chuàng)造條件,吸引更多外資進(jìn)入A股市場。
“當(dāng)前外部環(huán)境階段性變化和調(diào)整,不會(huì)改變中國債券市場對(duì)外開放發(fā)展大局,也不會(huì)改變境外投資者對(duì)中國債券長期投資意愿?!蓖醮河⒈硎?,未來,債券市場將持續(xù)對(duì)外開放,國際接受度和兼容性都會(huì)持續(xù)提升。
“中國外商投資存量占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重仍相對(duì)較低,吸引外資仍有很大增長空間?!蹦獱柤{如是說。
在外資流入過程中,風(fēng)險(xiǎn)防控也是不可或缺的一環(huán),加強(qiáng)宏觀審慎管理是平衡開放與安全的題中之義。最近,人民幣匯率過快升值,一些熱錢蠢蠢欲動(dòng),已引起相關(guān)部門注意,并出臺(tái)一些有針對(duì)性的舉措。
今年3月,在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上,銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示,中國資產(chǎn)有很大吸引力,與其他國家相比利差較大,外資流入是必然的。但是目前來看,規(guī)模和速度還在可控范圍內(nèi)?!拔覀円苍诶^續(xù)研究怎樣采取更有效的辦法,一方面鼓勵(lì)資本要素跨境流動(dòng),越來越開放。另一方面,又不能造成國內(nèi)金融市場太大的波動(dòng),我們有信心把這個(gè)工作做好?!彼f。