電科創(chuàng)板和注冊制試點改革方案近日揭開面紗。在一個新板塊醞釀成熟的同時，作為牽動整個資本市場制度性變革的注冊制也邁出重要一步。業(yè)界認為，注冊制試點是從中國資本市場特點出發(fā)的重要探索，有利于更加市場化地配置資源，審核理念更加注重信息披露，明確企業(yè)上市的時間預期。

“我們的注冊制要適合中國市場，以信息披露為核心，要依靠市場的力量來運作，監(jiān)管主要發(fā)揮監(jiān)督和獎懲的功能?！比A菁證券投行業(yè)務(wù)負責人魏山巍說。

從改革方案看，注冊制試點重點在便利直接融資、強化信息披露監(jiān)管、加強風險防控等方面發(fā)力。證監(jiān)會對外征求意見的注冊管理辦法明確，精簡優(yōu)化現(xiàn)有發(fā)行條件，逐步將現(xiàn)行發(fā)行條件中可以由投資者判斷的事項轉(zhuǎn)化為更加嚴格全面、深入精準的信息披露要求。同時，健全市場化詢價定價機制，提升直接融資效率，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。

畢馬威中國審計合伙人郭成專認為，注冊制為科創(chuàng)企業(yè)上市打下了制度基礎(chǔ)，將更加提高資本市場的活躍度和有效性，也對上市企業(yè)帶來了更高的要求?！爸挥姓嬲邆浜诵母偁幜?，且擁有廣闊發(fā)展前景的公司才能夠在科創(chuàng)板的發(fā)行階段和二級市場階段有好的市場表現(xiàn)?！?/p>

根據(jù)改革方案，注冊制的審核將分兩步走：第一步，上交所對企業(yè)IPO申請進行發(fā)行上市的全面審核，重點關(guān)注信息披露要求是否落實；第二步，發(fā)行上市審核完成后，交易所將審核意見及公司申請文件報送證監(jiān)會，由證監(jiān)會作出準予注冊的決定。

值得注意的是，注冊制并不是“誰都能上”，也并不意味著對上市公司質(zhì)量要求的放松。一個理想的狀況是：企業(yè)和中介機構(gòu)責任前移，監(jiān)管職責后移，讓市場的力量充分博弈，形成制衡。

審核時間上，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，扣除中介機構(gòu)答復、現(xiàn)場核查等耗費的時間，在交易所內(nèi)部進行發(fā)行上市審核的時間不超過3個月。發(fā)行人及中介機構(gòu)回復上交所審核問詢的時間也不得超過3個月。這意味著，上交所對科創(chuàng)板企業(yè)審核時限原則上為6個月。證監(jiān)會須在20個工作日內(nèi)，作出是否準予注冊的決定。

多年來，市場對A股新股發(fā)行制度詬病最多的就是時間的不可預期。從報送上市材料到拿到批文并正式登陸A股，所需要的時間受到多種因素的制約，往往很不確定。這也是一些企業(yè)舍近求遠、遠赴海外上市的一個重要原因。業(yè)界期待，通過注冊制試點能讓這一問題得到解決。

上交所相關(guān)負責人介紹，注冊制試點將實行全程電子化審核，向社會公布關(guān)鍵節(jié)點的審核進度時間表，實現(xiàn)審核問詢和回復的公開，明確基本的審核時限，穩(wěn)定市場預期。