進(jìn)入1月份，上市公司年報披露即將拉開帷幕，業(yè)績預(yù)告也開始增多。記者注意到，近期的預(yù)告不乏“地雷”，太平洋、中原證券、興業(yè)證券等多家券商宣布其股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)計提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，銀禧科技、焦點科技等多家公司宣布計提商譽減值導(dǎo)致業(yè)績大降。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，目前正值年報預(yù)告密集披露階段，投資者對于可能計提大額商譽減值等減值準(zhǔn)備的公司應(yīng)保持警惕，盡量回避業(yè)績地雷。

券商因質(zhì)押計提減值

去年市場大幅下跌，上市公司股權(quán)質(zhì)押平倉頻現(xiàn)，而券商作為融資方也受累其中。

新年伊始，太平洋、中原證券、興業(yè)證券分別發(fā)布公告，對公司涉及的多項股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，累計計提金額分別約9.7億元、2.11億元和6.08億元。

1月10日，太平洋公告稱，單項計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計9.72億元。其中，買入返售金融資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9.47億元，涉及商贏環(huán)球、勝利精密、當(dāng)代東方、盛運環(huán)保、眾應(yīng)互聯(lián)、天神娛樂、美都能源、美麗生態(tài)、*ST廈華九只股票質(zhì)押式業(yè)務(wù)。

與此同時，太平洋對可供出售金融資產(chǎn)單項計提減值準(zhǔn)備2428.83萬元，涉及兩個資管集合產(chǎn)品和“16環(huán)保債”，其中，兩只凈值均不足0.5元，債券計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1559萬元。

同日，中原證券公告，將一筆涉及ST新光的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)再次計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，累計計提減值準(zhǔn)備金額約為融出資金的46.05%。經(jīng)測算，累計計提信用減值準(zhǔn)備9209.62萬元。

除了ST新光，中原證券還對涉及神霧節(jié)能、銀禧科技兩筆股權(quán)質(zhì)押分別再次做了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。三筆業(yè)務(wù)合計融出資金5.88億元，合計累計計提減值準(zhǔn)備金額約2.11億元。

由于計提減值準(zhǔn)備，相關(guān)券商業(yè)績也大受影響。如太平洋表示，將減少公司2018年度利潤9.7億元，減少凈利潤7.3億元，最終數(shù)據(jù)以2018年年度報告為準(zhǔn)；興業(yè)證券曾因計提將減少公司2018年利潤總額6.51億元，減少凈利潤4.88億元。

從股價表現(xiàn)來看，上述券商在計提后雖然一度下跌，但很快又反彈，如興業(yè)證券、太平洋等，顯示出市場對券商因質(zhì)押爆倉計提已有一定的預(yù)期。

商譽計提須防范

商譽減值一直是市場擔(dān)憂的問題。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季報，A股上市公司的商譽總值合計為1.45萬億元。板塊來看，據(jù)新時代證券統(tǒng)計，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的商譽分別為7914億、3774億、2761億，大概比例為7：3：2。雖然從量來看，創(chuàng)業(yè)板的商譽總值較小，但其商譽占板塊凈資產(chǎn)的比重最大，為18.63%。

據(jù)統(tǒng)計，飛樂音響、長園集團(tuán)、聯(lián)建光電、金盾股份、日出東方、佳云科技、中元股份、錦富技術(shù)、和晶科技、雛鷹農(nóng)牧、恒康醫(yī)療、拓維信息、萬家樂、潯興股份、廣博股份、萬潤科技、常鋁股份、大港股份、時代萬恒、未名醫(yī)藥、藍(lán)豐生化、銀禧科技等逾20家公司因為計提商譽減值將導(dǎo)致2018年業(yè)績虧損。

銀禧科技去年12月24日晚預(yù)計，公司將對并購的興科電子形成的4.9億元商譽以及0.39億元無形資產(chǎn)——專利權(quán)余額全額計提減值準(zhǔn)備，確認(rèn)總共減值損失5.29億元，從而導(dǎo)致全年凈利潤虧損4億至7億元。消息一出，該股第二天應(yīng)聲跌停。

值得一提的是，拓維信息2018年預(yù)計凈利潤虧損10億至13億元，全是因為商譽減值。公司表示，業(yè)績首虧主要系部分全資子公司預(yù)計全年盈利水平未達(dá)預(yù)期，因而計提相應(yīng)的商譽減值及其他減值準(zhǔn)備金額約為10億-13億元。

對此，國金證券首席策略分析師李立峰分析稱，“1月份進(jìn)入A股年報預(yù)披露階段，商譽減值風(fēng)險制約著市場風(fēng)險偏好。當(dāng)前仍缺失能驅(qū)動A股市場風(fēng)險偏好提升的因子，建議投資者等待市場風(fēng)險進(jìn)一步釋放。”

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，在年報披露前后，市場對于業(yè)績因素會更為關(guān)注，投資者對于可能曝出業(yè)績地雷的公司還是應(yīng)回避，可重點關(guān)注業(yè)績超預(yù)期增長的個股。