央行連續(xù)27個(gè)交易日暫停公開市場(chǎng)操作，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息節(jié)奏或有所放緩，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境不斷變化，央行下一步貨幣政策走向和操作再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。目前，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期一直都在，對(duì)降息的預(yù)期也不斷升溫，不過(guò)也有不少專家對(duì)降息持審慎態(tài)度。

“如果美聯(lián)儲(chǔ)在2019年放緩政策收緊步伐，無(wú)疑將有利于國(guó)內(nèi)貨幣政策獲得更大的操作空間。我們判斷，未來(lái)伴隨匯率約束減弱，央行貨幣政策邊際放松的空間也將隨之?dāng)U大?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示。此前，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)“加息縮表”將對(duì)人民幣匯率和中國(guó)跨境資本流動(dòng)形成一定壓力，從而對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策邊際放松帶來(lái)一定掣肘。

今年以來(lái)，央行已經(jīng)四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，釋放資金約2.3萬(wàn)億元，市場(chǎng)人士對(duì)央行將繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期較為一致。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員梁斯表示，再次實(shí)施降準(zhǔn)以對(duì)沖到期的MLF（中期借貸便利）是大概率事件，對(duì)沖式的降準(zhǔn)也不至于由于一次性釋放過(guò)多流動(dòng)性而對(duì)整體調(diào)控形成不利。

不過(guò)，也有不少人士認(rèn)為央行對(duì)降息將保持謹(jǐn)慎。梁斯表示，銀行間市場(chǎng)利率一直在下行，但是前三個(gè)季度商業(yè)銀行的凈息差在上升，兩者間的矛盾表明貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢，貨幣政策這種總量政策無(wú)法解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼也表示，目前市場(chǎng)利率已經(jīng)下行，降息必要性也不大，而且降息對(duì)抑制房地產(chǎn)泡沫不利。