3月20日,港元兌美元匯率最新報(bào)7.8445,再創(chuàng)33年新低,離香港金管局的干預(yù)底線(xiàn)僅一步之遙。在港元走弱的情況下,恒生指數(shù)卻走出了9連陽(yáng)。港元和港股的走勢(shì)為何出現(xiàn)背離?
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,港元和美元利息差擴(kuò)大是近期港匯走弱的根本原因。目前內(nèi)地與香港的經(jīng)濟(jì)基本面整體穩(wěn)定向好,2017年港股業(yè)績(jī)大概率向好。隨著年報(bào)密集發(fā)布,明顯改善的盈利或?qū)⒊掷m(xù)推動(dòng)港股上漲。
今年以來(lái),港元匯率加速走弱,2018年年初至今,港元匯率從7.75左右降至7.84左右,貶值逾1%,近期更是不斷逼近香港金管局的干預(yù)底線(xiàn)。
雖然港元持續(xù)走弱,但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,香港本地的跨境資本流動(dòng)比較健康,不存在資本大幅外流的風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),歷史上港幣貶值時(shí)期,多為經(jīng)濟(jì)疲弱期,往往伴隨資金外流及股市、樓市回調(diào)。此次港幣貶值機(jī)制和以往不同,年初至今的港幣貶值是在息差擴(kuò)大下形成的,此時(shí)香港經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁,股市反復(fù)上升,港幣貶值缺乏市場(chǎng)基礎(chǔ)。
截至3月20日,恒指收盤(pán)升0.11%,報(bào)31549.93點(diǎn),錄得9連陽(yáng)。數(shù)據(jù)顯示,港股通南下資金已經(jīng)持續(xù)5個(gè)交易日凈流入。3月20日“北水”掃貨繼續(xù)推動(dòng)港股回升,全天港股通凈流入9.72億元,其中港股通(滬)凈流入3.52億元,港股通(深)凈流入6.2億元。南下資金流向也出現(xiàn)了變化,近1月銀行股遭遇凈流出,騰訊、吉利、瑞聲等成長(zhǎng)股受青睞,保險(xiǎn)股維持凈流入。
對(duì)于港股后市,華泰港股研究團(tuán)隊(duì)分析師呂程認(rèn)為,因一些主要風(fēng)險(xiǎn)因素,包括對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息及流動(dòng)性趨緊擔(dān)憂(yōu)、人民幣相對(duì)強(qiáng)勢(shì)等,可能令估值承壓,并引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。
盡管如此,呂程表示,增長(zhǎng)質(zhì)量改善的主要投資邏輯仍然不變。繼2月份的市場(chǎng)回調(diào)之后,估值壓力目前已略有釋放。進(jìn)入4月份,隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)始復(fù)蘇,盈利韌性強(qiáng)的板塊或?qū)⒅孬@動(dòng)能。
興業(yè)證券全球首席策略師張憶東表示,業(yè)績(jī)?nèi)允切星橹骶€(xiàn)??紤]到2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及人民幣升值因素,中資企業(yè)2017年業(yè)績(jī)大概率表現(xiàn)較好。在估值仍然處于偏低的水平下,明顯改善的盈利將推動(dòng)港股上漲。