銀行理財市場在經(jīng)歷“春節(jié)行情”之后，市場普遍預(yù)期其收益率水平將開始回調(diào)，但據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周全國保本型和非保本型銀行理財產(chǎn)品收益率實現(xiàn)環(huán)比上漲，年收益率突破5%的高收益產(chǎn)品不在少數(shù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著各家銀行理財新品加速出爐，再加上全年資金面偏緊概率較大，今年理財產(chǎn)品收益率上漲的“動力”十足。不過，隨著新規(guī)的逐步落地，銀行理財打破剛兌轉(zhuǎn)型凈值型理財產(chǎn)品效應(yīng)或?qū)⒃?018年逐步顯現(xiàn)。

理財市場迎來“春天”

銀行理財市場，在經(jīng)歷了春節(jié)的短暫“低迷”期后，在3月開始將迎來“春天”。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周全國261家銀行共發(fā)行了1794款銀行理財產(chǎn)品，其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.89%，與2月整體平均收益4.88%相較，開始出現(xiàn)了向上的端倪。

記者在走訪理財市場后發(fā)現(xiàn)，各大銀行在節(jié)后推出收益率破5%的產(chǎn)品已成常態(tài)，甚至超6%收益的產(chǎn)品也重現(xiàn)江湖。由工商銀行推出的名為“安享長盈”的專屬理財產(chǎn)品，起投金額為10萬元期限1825天，收益率高達(dá)6.1%；民生銀行的“非凡資產(chǎn)管理”系列中，60-90天的多款產(chǎn)品收益也達(dá)到了5.4%。

“春節(jié)之后貨幣市場資金面整體較為寬松，利率出現(xiàn)下行趨勢，不過在央行削峰填谷式的貨幣政策之下，流動性維持相對平穩(wěn)狀態(tài)，短期內(nèi)銀行理財產(chǎn)品的收益率波動也會比較小?！比?60分析師劉銀平告訴記者，從全年來看，資金面偏緊的概率較大，市場利率整體仍在走高，所以今年銀行理財收益率相較去年仍會繼續(xù)上升。

理財產(chǎn)品逐漸“變臉”

在不少銀行人士眼中，2018年既是收益率上行的“大年”，同時也是資管市場悄然“變臉”的一年。2017年11月央行發(fā)布的資管新規(guī)，明確未來金融機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實行凈值化管理，作為資管行業(yè)的“老大哥”，雖然，銀行保本理財產(chǎn)品目前還未發(fā)生大規(guī)模明顯調(diào)整，但隨著新規(guī)的逐步落地，銀行理財打破剛兌的凈值化轉(zhuǎn)型或?qū)⒃?018年逐步顯現(xiàn)。

事實上，銀行發(fā)行的凈值型產(chǎn)品在去年已然開始迅猛擴(kuò)張。從數(shù)據(jù)上來看，2017年全年，全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財產(chǎn)品190721款（若不考慮2017年之前發(fā)行，在2017年1月至2017年12月期間存續(xù)的開放式產(chǎn)品），其中預(yù)期收益型理財產(chǎn)品189538款，凈值型理財產(chǎn)品1183款。與2016年相比，凈值型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量同比增長56.27%。

“隨著監(jiān)管要求的明確，未來極大可能90%以上的銀行理財產(chǎn)品將轉(zhuǎn)型為凈值型產(chǎn)品?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙表示，大多數(shù)銀行理財?shù)馁徺I者都屬于風(fēng)險厭惡型，不僅不能承受資金虧損的情況，甚至對于收益波動也不太接受。這也迫使銀行需要在調(diào)整期內(nèi)解決凈值型產(chǎn)品發(fā)行所面臨的一系列問題，如系統(tǒng)建設(shè)、估值方式等，但最大的問題仍然是投資者教育。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然凈值型產(chǎn)品可能會將部分風(fēng)險讓渡給投資者，但并不意味著其收益率就有所下降。凈值型產(chǎn)品的風(fēng)險變化主要體現(xiàn)在其估值方式上。目前攤余成本法仍然是主流的估值方法，基于此方法估值的凈值型產(chǎn)品，其凈值波動幅度較小，整體收益較為穩(wěn)定。“未來，銀行系凈值型產(chǎn)品仍將保留銀行類理財產(chǎn)品風(fēng)險偏低、收益相對穩(wěn)定、流動性選擇多樣化的特點，足夠滿足中低風(fēng)險偏好投資者的需求”。